VOLATILIDADE DOS ÍNDICES DE AÇÕES MID-LARGE CAP E SMALL CAP: UMA INVESTIGAÇÃO A PARTIR DE MODELOS ARIMA/GARCH
volatilidade, ARCH, GARCH, índices de ações.
Neste trabalho examinou-se o processo de volatilidade dos retornos das séries históricas de cotações diárias dos índices econômicos Mid-Large Cap e Small Cap por meio de modelos da classe ARCH. Os resultados empíricos evidenciaram um comportamento semelhante da volatilidade das duas séries. Tanto a volatilidade dos retornos da série MLCX quanto da SMLL mostraram fortes sinais de assimetria na volatilidade, indicando que choques negativos e positivos têm impactos diferenciados sobre a volatilidade dos retornos, fatos comprovados pelos modelos GARCH, TARCH e EGARCH. Os resultados também evidenciaram que, em ambas as séries, choques de mesma magnitude tendem fortemente a ter efeitos mais longos, principalmente na série SMLL. Os critérios de qualidade do ajuste selecionaram vários modelos da classe ARCH, porém o que melhor se ajustou aos dados, tanto para o índice Mid-Large Cap quanto para o índice Small Cap foi o modelo TARCH ajustado pela distribuição t de Student. Observou-se, assim, que as séries Mid-Large Cap e Small Cap possuem como propriedade estatística de suas respectivas médias o fato de possuírem média dos retornos estacionária. Quanto à variância, observou-se que os retornos de ambas as séries apresentam caldas longas e distribuição leptocúrtica, apresentando heterocedasticidade e agrupamento de volatilidade. Quanto aos efeitos dessas constatações no comportamentos das séries, concluiu-se que choques de mesma magnitude tendem fortemente a ter efeitos mais longos nas séries, sem a presença do efeito alavancagem. Observou-se também que o comportamento da série de retornos de Small Cap é influenciada pela série de retornos de Mid-Large Cap, sinalizando que investidores que buscam um maior retorno acabam migrando de MLCX para SMALL.