Fundos de Investimentos. Fluxos de Investimentos. Gerência de Resultados.

Nos últimos anos o mercado de capitais brasileiro passou por diversas transformações e experimentou um grande crescimento. Dentro do universo de produtos de investimentos, os fundos são um importante veículo de alocação que tem como premissa básica dois fatores: maior capacidade de diversificação e uma gestão profissional como serviço. Dito isto, os movimentos de alocação dos investidores, seja ao reagir ao desempenho do fundo ou as intempéries econômicas, têm impactos na gestão de forma direta, ao punir perdedores e premiar os vencedores, como de forma indireta, ao mudar sua alocação a depender do cenário econômico enfrentado. A análise dos modelos estimados revela uma relação entre os fluxos de investimento e as variáveis macroeconômicas, indicando que os investidores alteram suas alocações dependendo da conjuntura econômica. Quando observado os incentivos financeiros resultantes das taxas de administração e de performance buscou-se compreender o impacto no comportamento do gestor do fundo. Observou-se a existência de uma sazonalidade nos níveis de volatilidade no decorrer do ano, além de constatar que os fundos que se apropriaram de uma alta quantia de taxa de performance tendem a aumentar os riscos dos fundos principalmente na virada do ano, bem como os gestores que possuem pouca performance apropriada tendem a reduzir a volatilidade nos períodos posteriores, caracterizando assim gerenciamento de resultados.